Zprávy

V poslední době se ekonomická data ve Spojených státech, včetně údajů o zaměstnanosti a inflaci, snížila. Pokud se pokles inflace zrychlí, může to urychlit proces snižování úrokových sazeb. Mezi očekáváním trhu a zahájením snižování úrokových sazeb stále existuje rozdíl, ale výskyt souvisejících událostí může podnítit úpravy politiky Federálního rezervního systému.
Analýza cen zlata a mědi
Na makroúrovni předseda Federálního rezervního systému Powell prohlásil, že úrokové sazby Fedu „vstoupily do omezujícího rozmezí“ a mezinárodní ceny zlata se opět blíží historickým maximům. Obchodníci se domnívali, že Powellův projev byl relativně mírný a sázka na snížení úrokových sazeb v roce 2024 nebyla potlačena. Výnos amerických státních dluhopisů a amerického dolaru dále klesly, což vedlo k nárůstu mezinárodních cen zlata a stříbra. Nízké údaje o inflaci za několik měsíců vedly investory ke spekulacím, že Federální rezervní systém sníží úrokové sazby v květnu 2024 nebo i dříve.
Začátkem prosince 2023 společnost Shenyin Wanguo Futures oznámila, že projevy představitelů Federálního rezervního systému nedokázaly zkrotit očekávání trhu ohledně uvolnění sazeb a trh zpočátku vsadil na snížení sazeb již v březnu 2024, což vedlo k dosažení nového maxima na mezinárodních trzích cen zlata. Vzhledem k přílišnému optimismu ohledně uvolnění cen však došlo k následné korekci a poklesu. Na pozadí slabých ekonomických dat ve Spojených státech a slabších sazeb dluhopisů v amerických dolarech trh zvýšil očekávání, že Federální rezervní systém dokončil zvyšování úrokových sazeb a může je snížit před plánovaným termínem, což vede k dalšímu posilování mezinárodních cen zlata a stříbra. S koncem cyklu zvyšování úrokových sazeb postupně slábnou ekonomická data z USA, často dochází ke globálním geopolitickým konfliktům a stoupá centrum volatility cen drahých kovů.
Očekává se, že mezinárodní cena zlata v roce 2024 překoná historické rekordy, a to v důsledku oslabení indexu amerického dolaru a očekávání snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem, jakož i geopolitických faktorů. Podle komoditních stratégů společnosti ING se očekává, že mezinárodní cena zlata zůstane nad 2000 dolary za unci.
Navzdory poklesu poplatků za zpracování koncentrátu domácí produkce mědi nadále rychle roste. Celková poptávka po downstreamu v Číně je stabilní a zlepšuje se, přičemž fotovoltaické instalace pohánějí vysoký růst investic do elektřiny, dobrý prodej klimatizací a růst produkce. Očekává se, že zvýšení míry penetrace nových zdrojů energie konsoliduje poptávku po mědi v odvětví dopravních prostředků. Trh očekává, že načasování snížení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v roce 2024 se může zpozdit a zásoby mohou rychle vzrůst, což může vést ke krátkodobému oslabení cen mědi a celkovému kolísání cen. Goldman Sachs ve svém výhledu cen kovů na rok 2024 uvedl, že se očekává, že mezinárodní ceny mědi překročí 10 000 dolarů za tunu.

Důvody historicky vysokých cen
Od začátku prosince 2023 vzrostly mezinárodní ceny zlata o 12 %, zatímco domácí ceny vzrostly o 16 %, což překonalo výnosy téměř všech hlavních domácích tříd aktiv. Navíc díky úspěšné komercializaci nových technik zpracování zlata jsou nové zlaté produkty stále více oblíbené u domácích spotřebitelů, zejména u nové generace mladých žen milujících krásu. Jaký je tedy důvod, proč je starověké zlato opět odplaveno a plné vitality?
Jedním z nich je, že zlato je věčné bohatství. Měny různých zemí světa a bohatství měn v historii jsou nespočetné a jejich vzestupy a pády jsou také prchavé. V dlouhé historii vývoje měn sloužily jako měnové materiály mušle, hedvábí, zlato, stříbro, měď, železo a další materiály. Vlny odplavují písek, jen aby spatřily skutečné zlato. Pouze zlato odolalo křtu času, dynastií, etnické příslušnosti a kultury a stalo se celosvětově uznávaným „měnovým bohatstvím“. Zlato předčínské Číny a starověkého Řecka a Říma je dodnes zlatem.
Druhým je rozšíření trhu se spotřebou zlata o nové technologie. V minulosti byl výrobní proces zlatých výrobků relativně jednoduchý a přijetí mladými ženami bylo nízké. V posledních letech se díky pokroku v technologii zpracování objevily nové produkty jako 3D a 5D zlato, 5G zlato, starověké zlato, tvrdé zlato, smaltované zlato, zlaté intarzie, zlacené zlato a další, které jsou zároveň módní i těžké, vedou národní módní trend China-Chic a jsou hluboce oblíbené u veřejnosti.
Třetím je pěstování diamantů za účelem podpory spotřeby zlata. V posledních letech uměle pěstované diamanty těžily z technologického pokroku a rychle se přesunuly ke komercializaci, což vedlo k rychlému poklesu prodejních cen a vážnému dopadu na cenový systém přírodních diamantů. Ačkoli je konkurence mezi umělými a přírodními diamanty stále obtížné rozlišit, objektivně vede k tomu, že mnoho spotřebitelů nekupuje umělé ani přírodní diamanty, ale místo toho kupuje nové řemeslné zlaté výrobky.
Čtvrtým je globální nadbytek měn, expanze dluhu, což zdůrazňuje vlastnosti zlata pro zachování hodnoty a zhodnocování. Důsledkem silného nadbytku měn je silná inflace a výrazný pokles kupní síly měn. Studie zahraničního vědce Francisca Garcii Paramese ukazuje, že v posledních 90 letech kupní síla amerického dolaru neustále klesala, přičemž z 1 amerického dolaru v letech 1913 až 2003 zbývaly pouze 4 centy, což představuje průměrný roční pokles o 3,64 %. Naproti tomu kupní síla zlata je relativně stabilní a v posledních letech vykazuje vzestupný trend. V posledních 30 letech byl nárůst cen zlata denominovaných v amerických dolarech v podstatě synchronizován s rychlostí nadbytku měn v rozvinutých ekonomikách, což znamená, že zlato překonalo nadbytek amerických měn.
Za páté, globální centrální banky zvyšují své zlaté rezervy. Zvýšení nebo snížení zlatých rezerv globálními centrálními bankami má významný dopad na vztah mezi nabídkou a poptávkou na trhu se zlatem. Po mezinárodní finanční krizi v roce 2008 centrální banky po celém světě zvyšují své zásoby zlata. Ve třetím čtvrtletí roku 2023 dosáhly globální centrální banky historického maxima ve svých zlatých rezervách. Podíl zlata v devizových rezervách Číny je však stále relativně nízký. Mezi další centrální banky s významným nárůstem zásob zlata patří Singapur, Polsko, Indie, Blízký východ a další regiony.